На фондовом рынке царит беспрецедентная эйфория вокруг искусственного интеллекта. Инвесторы-оптимисты, так называемые «быки», празднуют победу, видя в стремительном развитии ИИ безоговорочный локомотив будущего экономического роста и процветания. Акции компаний, активно внедряющих или разрабатывающих решения на базе ИИ, демонстрируют впечатляющую динамику, подпитывая веру в наступление новой технологической эры.
Однако, не все аналитики разделяют этот безудержный оптимизм. Некоторые эксперты начинают указывать на классические признаки, которые в прошлом неоднократно предшествовали рыночным вершинам и последующим коррекциям.
Одним из наиболее тревожных сигналов, по мнению аналитика TS Lombard, является тенденция, получившая название «рециркуляция капитальных затрат» (capex recycling). Этот феномен вызывает серьезные опасения в контексте текущего ИИ-бума.
Что означает «рециркуляция капитальных затрат»? Вместо того чтобы инвестиции в ИИ приводили к созданию принципиально новых продуктов, открытию совершенно новых рынков или значительному, органическому росту производительности, эта тенденция может указывать на то, что компании лишь перераспределяют уже существующий капитал. Они активно тратят средства на инфраструктуру ИИ, исследования и разработки, но эти затраты не всегда конвертируются в принципиально новый экономический рост или инновации, а скорее представляют собой перелив средств из одних областей в другие. Подобная ситуация может быть признаком того, что рынок переоценивает потенциал немедленной отдачи от ИИ-инвестиций, или что значительная часть вложений становится скорее спекулятивной, чем продуктивной.
Исторический опыт показывает, что подобные процессы, когда капитал не создает новую стоимость, а лишь циркулирует внутри системы, часто наблюдались перед значительными рыночными спадами. В то время как «быки» наслаждаются текущим моментом и ростом котировок, эксперты предупреждают, что «медведи» уже ищут тени, предвещающие грядущие перемены и потенциальное охлаждение рынка.
Источник: MarketWatch