В то время как рынок частного кредитования вызывает всё больше опасений у экспертов из-за потенциально проблемных активов, существует ещё более рискованная сфера, которая находится под пристальным вниманием: фонды прямых инвестиций (private equity). Инвесторы, вложившие средства в эти фонды, могут оказаться в гораздо более уязвимом положении, чем те, кто обеспокоен исключительно частными кредитами.
Суть проблемы заключается в том, что фонды прямых инвестиций часто владеют теми же самыми компаниями, чья неэффективность и финансовые трудности уже создают напряжённость на рынке частного кредитования. Если кредиторы обеспокоены способностью этих компаний обслуживать свои долги, то инвесторы в private equity сталкиваются с гораздо более фундаментальным риском – риском потери всего вложенного капитала.
Отличие между частным кредитом и прямыми инвестициями критически важно. Кредиторы имеют право на возврат своих средств и проценты, и их требования обычно приоритетны в случае банкротства или реструктуризации. Фонды прямых инвестиций, напротив, являются акционерами. Они приобретают доли в компаниях, стремясь увеличить их стоимость и продать с прибылью. Это означает, что они несут прямой операционный и стратегический риск, а их инвестиции зависят от реального успеха и роста бизнеса. В случае ухудшения финансового положения компании или её краха, акционеры, как правило, теряют свои вложения первыми, после удовлетворения требований кредиторов.
Таким образом, если вы обеспокоены состоянием рынка частного кредитования, вам следует с ещё большим вниманием отнестись к фондам прямых инвестиций. Их портфели состоят из тех же самых проблемных активов, но с гораздо более высокой степенью риска для инвесторов. В текущих условиях турбулентности и неопределённости, инвестиции в private equity могут оказаться значительно более опасными, чем кажутся на первый взгляд, ставя под удар капитал их участников.
Источник: MarketWatch